亚美体育亚美体育经济学上的信用，是一种商品交易的形式，对应于现货交易（即时清结的交易）。

　　信用是金融的基础，金融最能体现信用的原则与特性。在发达的商品经济中，信用已与货币流通融为一体。

　　a．一方以对方偿还为条件，向对方先行移转商品（包括货币）的所有权，或者部分权能；

　　b．一方对商品所有权或其权能的先行移转与另一方的相对偿还之间，存在一定的时间差；

　　c．先行交付的一方需要承担一定的信用风险，信用交易的发生是基于给予对方信任。

　　从另外一个角度而言：金融学发端于经济学，但如今已经从经济学中相对独立出来，有了比较系统的研究方法。

　　同时，现代金融学依然停留在现代经济学的新古典分析框架内。其特点是从微观主体的理性行为入手（行为金融学也考虑了非理性行为，比如锚定效应），构建考虑时间和不确定因素的市场均衡体系，考察金融系统在资源跨期配置中的机制和作用。金融学开创了经济学中比较独特的研究方法，比如说金融资产定价中常用的无套利分析，实际上比经济学中的供求分析更specific，在市场中更容易实现。此外很重要的一点，就是新古典经济学发展的预期的概念在金融学中得到了很好的应用。金融学考虑了市场中的随机因素，因此市场主体的预期在其中起了重要作用，并且依赖数理和计量工具进行相对精确的分析。

　　1．国外大学开设的和金融有关的master项目五花八门，但是都是偏向应用的，课程也不尽一致。这些program大多都在商学院，偏向实证分析。经济系很少见到开设类似项目，虽然也有。有一些master program是培养可以进行技术分析的专业人员的，所以对数学应用能力要求较高，比如数据处理、统计计量分析、比较高级的软件等等。具体内容，大家还要看具体学校开设的具体项目的介绍和它们的课程结构。

　　2．phd program。国外一些大学的商学院会培养金融学博士。但是绝大多数经济系都可以培养金融学博士，虽然其名称可能是经济学博士。金融经济学、金融计量学，这些项目课程都是高度数理化的，还有宏观金融，比如说国际金融之类的，这方面的研究很多时候也被归入宏观经济学研究。

　　最后，还有一点就是，公司金融，这个领域有点交叉的意思，可能也可以称为公司财务。涉及金融学和管理学的许多东西。

　　我这里说的不能很清楚，因为个人了解也有限。大家可以参考钱颖一教授的三篇文章。此外每个学校的program都有偏重，大家申请前看清楚，虽然都叫finance，但是内容可以千差万别。

　　主要课程：政治经济学、《资本论》、西方经济学、会计学亚美体育、统计学、计量经济学、国际经济学、货币银行学、财政学、经济学说史、发展经济学、企业管理、市场营销、国际金融、国际贸易等

　　从业方向：能在综合经济管理部门、政策研究部门、金融机构和企业从事经济分析、预测、规划和经济管理工作的专门人才。

　　金融培养目标：本专业培养具备金融学方面的理论知识和业务技能，能在银行、证券、投资、保险及其他经济管理部门和企业从事相关工作的专门人才。

　　培养要求：本专业学生主要学习货币银行学、国际金融、证券、投资、保险等方面的基本理论和基本知识，受到相关业务的基本训练，具有金融领域实际工作的基本能力。

　　5．掌握文献检索、资料查询的基本方法，具有一定的科学研究和实际工作能力。

　　主要课程：政治经济学、西方经济学、财政学、国际经济学、货币银行学、国际金融管理、证券投资学、保险学、商业银行业务管理、中央银行业务、投资银行理论与实务等。

　　金融理论在经济学中的历史相当之短。经济学家们很早就意识到信贷市场的基本经济职能，但他们并不热衷于分析更多内容。因此，早期对金融市场的观点大多直观，主要是由实践者形成的。最早对金融市场的理论框架，尤其是路易舍利耶的成果（1900），基本上被理论家和实践者共同忽略了。

　　这并不意味着早期经济学家忽视了金融市场。欧文·费雪（1906年，1907年，1930年）已经概述了信贷市场对于经济活动的基本职能，特别是随着时间的推移作为一种资源配置的方式，也已认识到这一过程中风险的重要性。在发展其货币理论同时，凯恩斯（1930年，1936年）、约翰·希克斯（1934年，1935年，1939年），尼古拉斯·卡尔多（1939年）和雅各布·马尔萨克（1938年）已经形成了投资组合选择理论，其中不确定性发挥着重要作用。

　　然而，在这个早期阶段，对许多经济学家而言，正确的来讲，金融市场仍然被视为单纯的“赌场”，而不是“市场”。在他们看来，资产价格主要取决于资本收益的预期与反预期，因此他们是所谓的“自身规定自身”。约翰·梅纳德·凯恩斯的“选美大赛”的比喻是这种的态度代表金融。

　　因此，大量笔墨浪费在投机活动这个题目上了（如购买/临时销售货物或资产以供日后转售）。举例来说，约翰·梅纳德·凯恩斯（1923年，1930年）和约翰·希克斯（1939年）在其对期货市场的先行理论中认为，商品的期货合约交割价格将普遍低于预期的现货价格，即凯恩斯所谓的“正常贴水”。凯恩斯和希克斯解释为，这主要是因为套期保值者将价格风险转移到换取风险溢价的投机者身上。尼古拉斯·卡尔多（1939年）又分析了稳定价格基础上投机是否能够成功的问题，并借此广泛扩大了凯恩斯的流动性偏好理论。

　　（在随后几年中，霍尔布鲁克·沃京（1953年，1962年）提出不同意见，认为，事实上亚美体育，套期保值者和投机商的动机没有什么区别。这导致了早期的实证性方法竞赛-亨德里克（Houthakker）（1957年，1961年，1968年，1969年）发现的证据有利于正常贴水；莱斯特（Telser，1958年，1981年）的证据不利于这一点。）

　　约翰·布尔·威廉姆斯（1938年）是最早挑战经济学家对金融市场的“赌场”观点和资产定价问题的人之一。他认为，金融资产的资产价格反映了资产的“内生价值”，而这是可以用资产预期分红的现金流贴现来衡量的。这种“基本面分析”的概念十分符合欧文·费雪（1907年，1930年）的理论，以及“价值投资”的从业人员，如本杰明格雷厄姆等人的实践办法。

　　哈里·马科维茨（1952年，1959年）认识到，既然“基本面分析”的概念依赖于预期的未来，那么风险因素必须发挥作用，从而约翰.冯.诺伊曼和奥斯卡·摩根斯坦新开发的预期效用理论（1944年）可大大加以利用。马科维茨理论制定的最优投资组合选择理论置于权衡风险和回报的背景下，着眼于将组合多样化作为减少风险的方法，从而形成了所谓“现代投资组合理论”（简称MPT）。

　　正如所指出的，最优投资组合分配的观念已经约翰·梅纳德·凯恩斯，约翰·理查德·希克斯和尼古拉斯·卡尔多在其理论中考虑过了，因此托宾（1958年）将马科维茨的理论中增加货币理论，从而获得著名的“两基金分离定理”也就是自然而然的了。实际上，托宾认为，市场参与者会在无风险资产（资金）和单一风险资产组合之间将其储蓄分散（事实上每个人都一样）。托宾坚持，对待风险的不同态度，只会导致在现金和特定风险资产组合之间不同的结合。

　　马科维茨——托宾的理论不是很实用。具体来说，估计多样化带来的好处，需要实践者计算每一个资产组合回报的方差。在威廉·夏普（1961年，1964年）和约翰·林特纳（1965年）的资本资产定价模型（CAPM）中，他们证明了通过计算每种资产相对一般市场指数的方差可以达到同样效果，从而解决了这一实际困难。利用电脑的计算能力来演算减少后的项目（“beta”），最佳投资组合选择在电脑辅助下变得可行。不不不久之后实践者就接受了CAPM模型。

　　一个替代方法是罗伯特·默顿提出的“跨CAPM模型”（1973年）（ICAPM）。默顿的方法和理性预期假设引出了考克斯，英格索尔和罗斯（1985年）的资产价格偏微分方程式，而且也许只有一步之遥，也引出了罗伯特·卢卡斯的资产定价理论（1978年）。

　　更有趣的替代理论是斯蒂芬·罗斯的“套利定价理论”（APT）（1976年）。史蒂芬·罗斯的APT方法脱离了CAPM模型的风险与回报逻辑，将“利用套期定价”的概念利用到了最大限度。正如罗斯本人指出的，套利理论推理并非他的这一理论的独特之处，实际上它是几乎所有的金融理论的基本逻辑和方法。以下著名金融定理说明了罗斯的观点。

　　费舍尔·布莱克、迈伦·斯科尔斯（1973年）和罗伯特·默顿（1973年）的著名理论——期权定价大量依赖于使用套利推理。直观的，如果期权的回报选择可由一个投资组合或其他资产复制，那么期权的价值必须等于投资组合的价值，否则会有套利的机会。套利逻辑也被M.哈里森、戴维.M.克雷普斯（1979年）和达瑞尔·达菲（Darrell Duffie）、黄奇辅（1985年）用来衡量多期限（如“永续”）的证券的价值。所有这一切都渗透到新瓦尔拉斯理论的资产市场的一般均衡（完全和不完全）中，这些理论由罗伊（Radner）（1967年，1968年，1972年），奥利弗.D.哈特（1975年）发展，并在此之后被许多人发展。

　　著名的莫迪里阿尼——米勒定理（或“MM定理”）对企业财务结构和公司价值的不相关性理论也运用了套利逻辑。佛朗哥·莫迪利亚尼和默顿·米勒（1958年，1963年）的这个著名定理实际上可以被认为是欧文·费雪原创的“分离定理”（1930年）的一个延伸。实际上，费雪指出，有充分和有效的资本市场，企业家拥有的企业的生产决策应该独立于企业家本人跨期消费的决定。这也就是说，公司利润最大化的生产计划将不受其所有者借/贷决定影响，即生产计划独立于融资决策。

　　莫迪里阿尼，默顿·米勒通过套利逻辑扩展了这一主张。从资产的角度看公司，如果财务状况不同的企业的基本生产计划相同的，那么这些公司的市场价值将是相同的，因为如果不是这样，将可出现一个套利机会。因此，无论公司的财务结构状况如何，套利使得企业价值必然相同。

　　金融上第二个重要的部分是资产价格的实证分析。一个特别令人不安的结论是，似乎价格往往采取随机游动。具体地说，在Louis 舍利耶（1900）（商品价格）的著作中已有据可查，后来又经霍尔布鲁克·沃京（1934年）（多种价格系列）、阿尔弗雷德尔斯（1933年，1937年）（美国股票价格）和莫里斯·肯德尔（1953）（英国股票和商品价格）深入分析证实，似乎资产市场价格的连续变动没有相关性。

　　沃京、考尔斯、肯德尔的实证结果遭到了经济学家的恐惧和怀疑。如果价格是由“供求力量”决定的，那么价格变动应该朝着市场出清的特别方向，而不是随机。但是不是每个人都不高兴看到这些成果。许多人将其作为“基本面分析”之错误的证据，即金融市场真的是狂热的赌场，因此不适合从经济角度考虑。但是还有一大群人证明，这只能说明传统的“统计方法”的失败，他们什么也证明不了。克里夫·格兰杰和奥斯卡·摩根斯坦（1963年）和尤金·法玛（1965年，1970年）采用了高性能的时间序列的方法，但他们得出了同样的随机性结果。

　　伟大的突破源于保罗.A.萨缪尔森（1965年）和伯努·瓦罗特（1966年）。萨缪尔森对沃京、考尔斯、肯德尔发现的解释并非是金融市场没有按照经济规律运行，而是运行的太好了！基本概念很简单：如果价格变化不是随机的（从而是可预见的），那么任何逐利的套利者都能轻易地正确买卖资产以利用这一点。萨缪尔森和Mandelbrot因此提出了著名的“有效市场假说”（EMH），即：如果市场正常运作，那么所有关于资产的公共信息（以及某些情况下的私下信息）将立即传导入它的价格内。（注意“有效”这个字眼，用在这里它仅仅意味着参与者充分利用可用的信息;它只字未提其他类型的“经济效率”，如生产中资源分配的有效性等）。如果价格变化似乎随机且因此而不可预见，这是因为投资者起作用了：所有的套利机会都被最大限度地利用了。

　　“有效市场假说”因尤金·法玛（1970年）而家喻户晓，后来被联系到新古典宏观经济学的理性预期假说中。很多实践者不喜欢它。相信能通过研究价格变动模式而预测资产价格的“技术派”交易员或“图形派”不明白了：有效市场假说告诉他们，他们不能“战胜市场”，因为任何现有的信息已经被纳入了价格。它还有可能惹恼一些基本面分析的实践者：有效市场的观点基于“信息”和“信心”，因此至少在原则上，不能排除基于谣言、错误的信息和“群体性疯狂”产生投机性泡沫的可能。

　　金融学发端于经济学，但如今已经从中独立出来，有了自己的研究方法，成为独立的学科。现代金融学也像经济学一样，从微观主体的理性行为入手（行为金融学考虑了非理性行为），构建考虑时间和不确定因素的市场均衡体系，考察金融系统在资源跨期配置中的机制和作用。但是金融学有区别于经济学的研究方法，比如说金融资产定价中常用的无套利分析，实际上比经济学中的供求定价分析更具有一般性，在市场中更容易实现。金融学区别与经济学的另一个的特点是前者考虑了市场中的随机因素，因此市场主体的预期在其中起了重要作用。

　　经济概念比金融广得多，金融是经济的一小个分支，只是有自己的侧重点。经济学是一个一级学科，金融学是一个二级学科，在经济学之下，经济学研究的是一个国家地区的经济发展状况、方式、道路等。是比较宏观的了，它对经济的各个方面包括工业、农业等。金融只是对一个国家经济领域中的金融方面进行研究，比如货币、证券、金融市场等。 [3]

　　金融原罪论的特点是在对时代定性的基础上解构新经济文明，对在混序状态下诸变量进行全息全维的研究，试图为破解复杂形势寻找规律性因素、提供新的分析坐标。鉴于此，福卡智库认为，金融是国家间竞争的综合实力表现，至少还有政治、文化、技术、国家安全、国际关系等也在影响金融运行，阴谋的戏份不多。随着各国救市力度加大，形成了在“去杠杆化”的同时又放大了流动性的困局，如2008年主要国家拿出10.2万亿美元救急，2009年似乎有增无减，可能会旧伤未治又染新疾。而伴随始终的是货币持续地蒸发，金融原罪一直在发挥作用金融。

　　伴随着金融市场的蓬勃发展，金融产品与金融服务的普及无疑成为近几十年来金融业发展的主旋律。消费者除了可以享受传统的银行、保险、证券服务以外，还可以购买银行理财产品、基金定投、储蓄连接保险等等创新型的金融产品与金融衍生品，享受信用卡、互联网金融服务带来的便利，极大地方便了消费者，增加了消费者的选择。可以说，金融产品与金融服务已然渗透到普通消费者生活的各个方面，成为社会生活不可或缺的一部分，整个金融消费领域呈现出一派欣欣向荣的景象。