3 月 29 日晚间，中国人寿（601628.SH）发布 2022 年年度报告，据公告显示，2022 年全年中国人寿共实现营收 8260.55 亿元，净利润 320.82 亿元，基本每股收益为 1.14 元，在相对严峻的外部环境下，公司经营业绩展现出强大韧性。同时，2022 年公司总资产、投资资产分别达到 5.25 万亿元和 5.06 万亿元，双双突破 5 万亿元大关，其综合偿付能力充足率和核心偿付能力充足率分别为 206.78%、143.59%，继续保持了较高水平。

　　在 30 日上午的业绩发布会上，公司董事长白涛先生对投资者表示，过去一年里，中国人寿始终坚持稳中求进工作的总基调，并在相对不利的环境下成功实现了 四稳一进 的高质量发展。从当前的形势来看，进入 2023 年后，行业前三个月的恢复态势已较为明显，这也推动了金融保险消费进一步的复苏、扩容和升级，预计未来，随着应对人口老龄化战略的实施以及健康中国战略的实施，个人养老险、商业健康险、长期护理险、普惠保险等将迎来巨大的成长空间。同时，营销体系改革、数字化经营、综合化发展、生态化建设等新动能正加快形成，行业结构性、长期性的增长也让中国人寿对未来市场充满信心。

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　　作为保险行业 头雁 ，2022 年，中国人寿发展的基本盘延续了此前的稳固状态，其规模与价值均继续领跑于行业。

　　据年报数据显示，2022 年全年，中国人寿公司共实现总保费收入 6151.9 亿元，与上年基本持平，且规模稳居行业首位。其中，新单保费为 1847.67 亿元，同比上升 5.1%；首年期交保费为 964.26 亿元，十年期及以上首年期交保费为 418.21 亿元，同比上升 0.3%，其业务结构有所优化。同时，公司 2022 年新业务价值为 360.04 亿元，内含价值达 12,305.19 亿元，较 2021 年底增长 2.3%，业务价值继续引领行业；且退保率为 0.95%，同比下降 0.25 个百分点。报告期间，公司各项主要指标保持稳健，总保费、新业务价值、内涵价值及品牌价值等数据均稳居行业领先地位。

　　从细分来看，目前中国人寿的保险业务主要包括：个险板块、多元业务板块、互联网保险业务、大健康大养老业务等，其中个险板块的保费规模占比最高。根据 2022 年数据显示，全年中国人寿的个险板块实现总保费为 4924.39 亿元，其中，续期保费为 3928.49 亿元，总保费与续期保费较去年基本持平。而且报告期内，公司一系列重大改革项目成功落地，队伍基础得到不断夯实，这也赋予了公司基本盘更强的稳定性。

　　而除了个险板块，公司 2022 年银保渠道总保费达到 634.15 亿元，同比增长 28.6%，其中续期保费达 362.00 亿元，同比增长 10.4%。互联网保险业总保费达 628.96 亿元，同比增长 88.3%。协同销售财产险业务实现保费 223.83 亿元，保单件数同比增长 9.0%，多个板块均呈现出良好发展态势，公司经营发展及转型推进取得良好成果。

　　而对于后续保费收入及整个保险行业的复苏，中国人寿也表达了积极态度。公司董事长白涛先生表示，在新冠疫情列为乙类乙管以后，整个社会生产活动现在快速的恢复到正常状态，这一点也消除了行业发展最大的一个不确定性。目前来看，国内经济运行总体回升势头不断增强，在此形势下，保险需求会有一个比较大的上升，尤其是寿险的保险供应会有一个比较大的提升。而从我国保险行业保费的总体规模来看，目前我国的总保费收入仅相当于美国的 1/4，保险密度相当于美国的 6%，保险深度仅为 3.9%，处在世界平均水平的 60% 左右。根据经济发展的规律来看，预计未来保险需求会有一个比较大的上升，尤其是寿险与保险供应会有一个比较大的提升。

　　除了在保费收入端显现出的强大韧性，中国人寿的投资收益同样呈现出稳健表现。

　　根据年报数据显示，2022 年中国人寿的投资资产达 50649.80 亿元，较 2021 年底增长 7.4%。其主要品种中债券配置比例由 2021 年底的 48.20% 提升至 48.54%，定期存款配置比例由 2021 年底的 11.23% 变化至 9.59%，债权型金融产品配置比例由 2021 年底的 9.41% 变化至 8.98%，股票和基金（不包含货币市场基金）配置比例由 2021 年底的 8.75% 提升至 11.34%。

　　从投资方向来看，中国人寿的信用资产投资主要包括信用债以及债权型金融产品，投向主要为银行、交通运输、非银金融、公用事业和能源等领域，融资主体以大型央企、国企为主。截至本报告期末，公司持仓信用债外评 AAA 级占比超过 98%；债权型金融产品外评 AAA 级占比超过 99%。总体来看，公司信用类投资产品资产质量良好，风险可控。

　　在业绩说明会上，中国人寿拟任副总裁刘晖在对 2023 年的资产配置计划展望中指出，随着扩大内需政策的推动，中国经济正在呈现复苏态势，利率中枢预计会小幅上行，股市也存在结构性机会。针对这一市场情况，中国人寿在 2023 年依然会在坚持资产负债匹配的基础上，根据公司的长期投资者定位做好长期投资、稳健投资，同时实现长期稳定的投资收益。具体来看，固收方面，中国人寿将做强固收底仓，重点是提升票息收益和资产久期。权益投资方面，通过 三维组合 （一是交易盘股票；二是偏股型基金；三是高股息股票），特别是加配高股息股票，公司将提升整个收益的同时最重要的是降低波动性，增加安全垫。此外，中国人寿还致力于优化另类投资品种的选择，增加多元化和分散化配置。特别是加大期间有稳定现金流的另类投资品种的配置，通过以上投资策略，公司投资组合的韧性也将有望得到进一步增强。

　　运营与投资业务实现稳中有进与中国人寿的 八大工程 、深化改革创新有着紧密关系。

　　据了解，八大工程 是中国人寿于 2022 年底启动布局引领未来发展的新经营策略，其着重点主要在于如何高质量发展。

　　中国人寿总裁赵鹏表示，公司的 八大工程 主要聚焦党建引领、机制优化、营销改革、资源整合、管理创新、生态驱动等方面的创新和突破，以 党建引领筑基工程 为统领，以 人才建设固本工程 为支撑，以 销售渠道强体工程 综合营销聚力工程 客户经营金山工程 政企合作民心工程 健康养老生态工程 为主体，以 金融科技数字化工程 为基础，深入实施基础再造和难点攻关，积极瞄准新客群、新模式、新能力，全面升级公司发展动能，加快质量变革、效率变革、动力变革。而后续，企业也将继续围绕营销体系改革、数字化转型、综合化经营、产品 + 服务的模式创新等方面，继续加大改革力度，不断为公司高质量发展注入新动能。

　　与此同时，在业绩发布会上，公司董事长白涛重点强调了金融科技的重要性，这同样也是八大工程的重要方向之一。

　　从技术创新领域的成果来看，截至 2022 年，中国人寿已全面完成核心业务系统架构转型，成功构筑全新自主掌控的分布式数字基座，实现数据处理能力提升 2 倍，单位空间存储利用率提升 3 倍，单位空间计算利用率提升 266%，降本增效、绿色低碳成效显著，信息技术应用创新连续两年行业领先。与此同时，依托数字化平台，公司以多样化场景为驱动快速响应市场需求，持续扩大开放共享的互联网社交生态圈，提供了标准化服务组件近 1.5 万项，合作开展服务与活动超 40 万项，广泛延伸至线上线下、企业内外，为客户提供全方位的数字化服务。

　　业内人士分析指出，2022 年，在 科技国寿 发展战略支持下，中国人寿正在加速推进公司全方位数字化转型，推动新旧发展动能转换。预计未来随着数字化转型发展力度的进一步加大，数字化技术和寿险价值链的深度融合将有望为公司带来商业模式等各方面的升级与革新。

　　此外，值得一提的是，对外发布年报的同时，中国人寿同步发布了社会责任报告。据报告显示，中国人寿投资实体经济累计超 3.6 万亿元，服务区域发展战略投资规模超 2.3 万亿元；承办 200 余个大病保险项目，减轻参保人员医疗负担超 250 亿元；落地 100 多个城市定制型医疗险项目；积极服务国家人口老龄化战略，率先在 36 个城市开办个人养老金业务；同时切实以保险力量助力乡村振兴，累计投入帮扶资金 2.39 亿元，向 1048 个对口帮扶点派驻干部近千人。目前，中国人寿在国际权威评级机构 MSCIESG 评级中已获得 BBB 级，处于国内寿险行业领先梯队，其 ESG 实践受到社会的广泛认可。

　　天风证券在研报中表示，展望 23 年，公司基本面稳健向好，当前公司负债端价值修复态势或有望延续。同时在新任管理层上任首整年的业绩诉求推动下，随着深化转型战略 八大工程 的进一步落地，公司全年新业务价值有望实现较好增长，长期高质量发展拐点有望显现。预计未来随着资本市场预期回暖，投资端好转将进一步带动公司业绩和估值双重修复，在此形势下，企业未来的发展将值得期待。